Рост ненадолго
Автор Пола   
 
Экономика России восстановится стремительно, но ненадолго: в 2013 г. опять будет спад, предрекает «Ренессанс капитал». На фондовом и сырьевом рынках лопнут новые пузыри, а ненефтяными источниками роста наша экономика так и не обзаведетсяВосстановление российской экономики, скорее всего, произойдет по сценарию «бум и спад», говорится в стратегии «Ренессанс капитала».

После глубокой рецессии 2009 г. средний темп роста ВВП в 2010-2012 гг. превысит 6%. Но после начала роста в 2010-м, пика в 2011-м и замедления в 2012-м уже в 2013 г. экономика сократится (см. график).

«Спусковым крючком» снова станет мировой рынок, рассказывает аналитик «Ренессанс капитала» Алексей Моисеев.

Во всем мире, не только в России, активная поддержка финансовой системы не приводит к росту кредита и ускорению оборачиваемости денег.

Так, ФРС с марта по сентябрь обеспечила рынок почти трлн через выкуп ценных бумаг, за это же время денежная масса выросла лишь на млрд.
 
 
Деньги уходят на фондовый и сырьевой рынок, надувая новые пузыри, но накачка ликвидностью продолжится, уверен Моисеев: «Опыт Великой депрессии показал, что быстро сворачивать стимулы нельзя».

Экономические циклы становятся все короче, замечает он: доткомовский пузырь надувался почти 10 лет, ипотечный — шесть.

Российская экономика начнет быстрое восстановление уже с III квартала 2009 г. из-за пополнения запасов, рухнувших в предыдущие полгода, и частного потребления, поддержанного ростом соцрасходов, ожидает Моисеев: «Но что случится, когда легкие источники роста будут исчерпаны?»

За исключением металлургии и строительства, главными жертвами кризиса стали машиностроение, транспортное машиностроение, производство электронного и оптического оборудования, обеспечившие почти треть общего спада промышленного производства: кризис ускорил распад «советских», наименее преобразованных секторов.

Но их выбытие заменить нечем: мощности индустрии к началу кризиса были загружены почти полностью, их восстановление будет быстрым, но недолгим.

Нового спада можно избежать, но нужны основательные институциональные реформы, многие из которых правительство наметило еще в 2000 г., но так и не воплотило в реальность.

Сценарий W-кризиса есть и у ЦМАКП. «Пузырь пройдет новый цикл, поскольку существующие дисбалансы никуда не уходят», — говорит экономист ЦМАКП Дмитрий Белоусов.

Вторая волна последует в 2016-2017 гг., полагает он, так как после отмены антикризисной накачки ликвидностью рынки еще какое-то время продолжат расти по инерции.

Спад будет меньшим (основная часть проблемы плохих долгов решится), но и восстановление — долгим: если к 2015 г. мировая экономика вырастет уже на 4%, то после второй волны даже к 2024 г. наберет лишь 2,5%.

Спад в России может быть не больше 1%, считает Белоусов, если правительство хотя бы частично реализует программы диверсификации.

Своевременное повышение ставок центробанками и сокращение бюджетных дефицитов может помочь избежать нового спада, верит в лучшее Александр Морозов из HSBC.

Но если мировой кризис произойдет, Россия может минимизировать его влияние ужесточением денежной и бюджетной политики, говорит он: «Формально в бюджете стратегия сдерживания расходов предусмотрена».
 
Публикация данной статьи возможна только при наличии ссылки на источник: http://www.vedomosti.ru